2018年中央经济工作会议 [年中央经济工作会议释放九大信号]

// 释放九大信号 // 21 世纪经济报道记者将三年来的会议重要内容进行梳理， 今年主要有以下变化：

　1 、经济恢复基础尚不牢固，努力保持经济运行在合理区间 由于今年疫情冲击下中国经济基数较低。在低基数作用下，明年经济增速预计将达到8%左右的水平。但这一增速来源于低基数，并不具有可持续性，一些经济学家测算2021-2025 年中国潜在经济增速在 5.5%左右。

　此次会议指出，必须清醒看到，疫情变化和外部环境存在诸多不确定性，我国经济恢复基础尚不牢固。明年世界经济形势仍然复杂严峻，复苏不稳定不平衡，疫情冲击导致的各类衍生风险不容忽视。要扎实做好“六稳”工作、全面落实“六保”任务，科学精准实施宏观政策，努力保持经济运行在合理区间， 2 、宏观政策要保持连续性，不急转弯 在统筹疫情防控和经济社会发展的过程中，中国经济稳步恢复：一季度 GDP 同比下降 6.8%，二季度增长 3.2%，三季度增长 4.9%。在宏观经济增长恢复后，市场人士也在关注、讨论超常规政策的退出问题。

　本次会议指出，明年宏观政策要保持连续性、稳定性、可持续性。要继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，保持对经济恢复的必要支持力度，政策操作上要更加精准有效，不急转弯，把握好政策时度效。在经济恢复基础尚不牢固的背景下，宏观政策不会大幅收缩，依然会保持一定的度。

　3 、财政政策要更可持续 去年中央经济工作会议提出，积极的财政政策要大力提质增效。在疫情冲击后，财政政策的定调为“积极的财政政策要更加积极有为，大力提质增效”。在今年的政策实践中，主要有赤字率突破 3%达到 3.6%、发行新增专项债 3.75 万亿、发行抗疫特别国债 1 万亿等措施。

　本次会议指出，积极的财政政策要提质增效、更可持续，保持适度支出强度，增强国家重大战略任务财力保障，在促进科技创新、加快经济结构调整、调节收入分配上主动作为，抓实化解地方政府隐性债务风险工作，党政机关要坚持过紧日子。

　所谓可持续可能指向政府债务。今年地方债额度大幅增长后，地方政府债务率已接近红线，后续大幅增长的空间压缩。

　4 、稳健的货币政策要灵活精准、合理适度 去年中央经济工作会提提出，稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕。疫情影响下，货币政策定调为“稳健的货币政策要更加灵活适度”，今年，央行多次降准降息，政策利率（7 天逆回购、一年期 MLF 利率）下调 30B）。不过这些货币政策操作主要在上半年，下半年货币政策已边际收紧。

　本次会议则提出，稳健的货币政策要灵活精准、合理适度。货币政策表述从灵活适度变为了灵活精准、合理适度，合理适度指向市场流动性水平，精准则意味着今年直达实体经济的货币政策可能会继续创新。

　5 、稳定宏观杠杆，打击各种逃废债行为 业界有时也用 M2 或者社融除以 GDP 衡量一个经济体的宏观杠杆率。考虑到今年名义 GDP 增速低于 M2、社融增速，宏观杠杆率阶段性升上。

　此次会议指出，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，保持宏观杠杆率基本稳定。

　金融风险方面，此次会议特别提到隐性债务化解、逃废债。会议明确表示，完善债券市场法制，打击各种逃废债行为。

　6 、继续提“ 房住不炒” ，解决好大城市住房突出问题 房地产事关经济增长、金融稳定等方方面面，“房住不炒”大原则不会动摇，“三道红线”等已经将龙头房企纳入宏观审慎监管并推动其去杠杆。不过，在此过程中，也不允许房地产行业出现系统性问题，平稳健康发展仍是目标。

　此次会议将“解决好大城市住房突出问题”单独作为一项任务列出，凸显其重要性。本次会议提出，住房问题关系民生福祉。要坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，因地制宜、多策并举，促进房地产市场平稳健康发展。考虑到当前部分城市房地产市场上涨预期相对强烈，为维持房地产市场稳定，部分城市存在调控加码收紧的可能。

　会议对租赁市场着墨较多，意味着未来将对租赁领域将加大供应，并加强调控。会议提出，土地供应要向租赁住房建设倾斜，单列租赁住房用地计划。

　7 、强化反垄断和防止资本无序扩张 科技反垄断已是全球现象，科技巨头形成垄断，可能通过影响力来收取更高价格，不利于消费者；控制在线商务、内容和通信的关键领域，吞噬其他行业利润；削弱竞争并压制创新。中国更需要硬科技的突出，而非无序的模式创新甚至监管套利。

　8 、需求侧改革调整为需求侧管理 12 月 11 日的政治局会议首次提到“需求侧改革“，引起市场关注。自 2015 年以来，供给侧改革稳步推进，但当前我国需求侧仍有一定的结构性问题，体现为地产、基建强势而消费相对弱势。需求侧改革的推出正是为了解决当前国内需求的结构性问题。

　举一个简单的例子类比，国内类似日本马桶盖的产品太少了，因此要供给侧改革增加这类产品的供应；买得起这类马桶盖的人还需增加，因此要推动需求侧改革。从政策思路上看，这要求更加注重国内需求结构的均衡优化，与传统意义上的地产、基建等需求刺激政策具有本质区别。

　9 、部署明年八项任务 明年是“十四五”开局之年，在关注短期经济工作的同时，会议更加关注长期问题，重点在构建经济发展新格局方面。本次会议围绕这一战略目标提出了强化国家战略科技力量、增强产业链供应链自主可控能力、坚持扩大内需这个战略基点、解决好种子和耕地问题等八项任务，任务数为三年最多。